what if ？（099）中央银行
师最近迷上自己手做麵包…」韵妤续道：「其实９２
年代中国经济规模不大，以有正式统计数字的９３年中国ＧＤＰ来说，以当
时币值计算是３３９亿美金、换算人均ＧＤＰ一人一年大约７美金，而当时全
中国发行流通的钞票数量不过亿银元，而全部中国本国银行的存款规模也大概是
９亿元。」
「好难想像喔…人均ＧＤＰ是７美元、流通的钞票只有亿…」瑞琪接过
荷包蛋道：「妈，妳刚说那个时代绝大部分是外国银行在发钞票，那货币供应量要
怎么控制呢？」
「没有人控制，应该说…没有人有办法控制，因为那个时代并不存在类似今天
中央银行的机构，所以没有人有能力控制货币发行量…」韵妤叉起一块荷包蛋道：
「虽然一直有设立中央银行的倡议，但要等到９３５年国民政府发行法币后，才
约略有一点样子出来。在发行法币之前，虽然说发行钞票需要北京政府许可，但外
国银行也不甩北京政府自己发行，所以信用良好的银行发行钞票会公开宣布有百分
之百的白银准备，而信用不好的银行就会超发、滥发了。」
「喔？像那些银行呢？」瑞琪好奇问道。
「最糟糕的就是广东孙文国民政府控制的广东银行，基本上钞票已经乱印到没
有人愿意用了…」韵妤回答女儿道：「因为没有稳定的中央银行，所以也就没有统
一的货币；没有统一的货币，也就不可能利用货币政策影响任何经济行为。」
「不过是不到年前的事，但真的好难想像喔…」瑞琪道。
「所以爱妻的意思是我们来设立中央银行吗？」我就着煎完蛋的油锅丢入几片
培根道。
「你控制一下，不要吃那么多高油的东西…」韵妤提醒我道：「设立中央银行
是其一，但不是全部。中央银行的职责是稳定国家货币和供给，以及在发生金融危
机时担任银行最后紧急借款的金主，所以不只是控制汇率和货币数量，还要控制利
率、调节流动性、代理国库、主持所有银行间的清算，还有就是监管金融工作。」
「监管金融？那不就是要拿枪去押？」瑞琪故意问道。
「不一定要用暴力，光是控制外汇、贴现、拆款就可以控制信用。央行手中握
有外汇、贵金属和其他金融资产，发行本国货币成为负债，只要调节资产跟负债，
就可以让一般金融机构听从央行指挥…」韵妤回答道：「像９２、３年代那
种银行还没有高度发展的年代，央行光是控制拆款利率和贴现率，就可以让银行听
话了。」
「所以老妈你的意思是──既然我们在那边手上有将近５６亿银元，所以不需
要用暴力的手段，光是用控制汇率和拆款、贴现，就可以自己让自己变成中央银行
吗？」瑞琪吃得唇边都是未熟透的蛋黄。
「妳说对了！」韵妤道：「银行将本求利，最理想状况就是把手中存款百分之
百贷款出去赚利息，但如果没有强有力的拆款和贴现机制做后盾，银行就必须留下
可观的数字做为准备金，这会让银行创造信用的能力下降…但相对来说，如果有强
有力的拆款贴现后盾，银行就不需要留下太多准备金，甚至可以超过手中存款规模
去放款──只要每天银行可以拆借到需要支付的现金就好──这样就创造出超额信
用，可以大幅度刺激金融交易和经济发展。」
「这不就是无中生有吗？」瑞琪疑问道。
「银行这个行业会存在，重要就是可以无中生有出信用跟资产来…」韵妤解释
道：「举例来说…一家银行原本收了万存款，但是为了应付每天客户提款跟
票据清算需求，只能放出万贷款，另外要保留２万的准备。但如果有中央银
行这种最后的拆款贴现者存在，银行就可以把９９万元贷款出去，剩下万元支付
跟中央银行间的拆款和贴现利息，就可以跟中央银行借到２万应付客户现金需求
──这样银行能放的款变多了、企业能借的钱也变多了，经济就会更活络……。」
「银行都靠中央银行救济周转现金，不需要枪杆子银行就会乖乖听话了…」我
朝培根上撒了些乾辣椒粉塞入口中道。
「是这样吗？」瑞琪有点不太相信问母亲道。
「是呀，我最聪明的老公说得没错…」韵妤突然发现自己语病，双颊浮上潮红
害羞地望着女儿道：「老师说得没错…妈妈这几年协助君儿夫人调整我们的资产架
构…因为英镑、法郎对黄金贬值，美元对黄金升值…所以妈妈先用美元买